银行再融资成A股定时炸弹? – 女娲之汉

银行再融资成A股定时炸弹?

银行再融资成A股定时炸弹?

中国银行宣布拟公开发行不超过400亿元A股可转债。此举被视作上市银行拉开再融资大幕。有投资者担心,上市银行再融资将成为A股市场定时炸弹。

对于上市银行再融资接连不断,有市场人士称之为陷入恶性循环。以浦发银行为例,1999年9月IPO上市募集39.55亿元,资本充足率由上市前的8.7%增至1999年底的18.3%,2000年底、2001年底、2002年底分别降至13.5%、11.27%、8.54%。换言之,经过3年多的扩张,浦发银行2002年底的资本充足率反倒低于上市前的1998年底。2003年1月,浦发银行增发3亿股,募集资金约25亿元,2003年底的资本充足率为8.64%.2004年和2005年,该行资本充足率分别为8.03%、8.04%.2006年11月,浦发银行又增发4.4亿股,募集59.1亿元。2006年底、2007年底和2008年底的资本充足率分别为9.27%、9.15%、9.06%。由于核心资本充足率在14家上市银行中最低,该行在2009年9月非公开发行募资近150亿元,三季报披露的资本充足率增至10.16%.

透过浦发银行上市以来的资本充足率变动曲线,不难看出上市银行对再融资的渴望。一方面,有关资本充足率标准提高的议论增多。巴塞尔银行监理委员会官员去年曾表示,全球银行业现行的资本充足率偏低,未来该委员会将建议提高资本充足率标准。去年下半年,有关银监会将提高银行资本充足率的传言多次出现。另一方面,经过去年的信贷飙升,资本充足率消耗较为明显。中国银行的资本充足率从2008年末的13.43%下降到2009年三季度末的11.63%。有专家指出,贷款投放增速加快,增加了不良贷款反弹压力,资本充足率门槛要求应该适度增高。

此次中国银行宣布发债融资,其他几家银行是否跟进,将成为市场关注的焦点。针对市场传言,工商银行和建设银行去年底曾表示,暂无再融资计划。银监会负责人也澄清,不会把大型银行的资本充足率监管标准提高至13%。可在投资者看来,目前濒临监管红线边缘的银行股有多家,且有的银行明确提出了再融资计划。在二级市场较好的时候,上市银行很可能随时张开再融资的血盆大口。

银行股难以摆脱浦发银行上市以来资本充足率变动的曲线,投资者势必产生疑问:若14家上市银行依次提出再融资需求,岂不是变成了A股市场定时炸弹?假如农业银行争取尽快上市,2010年的银行股募资需求会不会成为股市走强的拦路虎?

从实际情况来看,要求上市银行克制再融资需求,显得不切实际,也不利于国内银行业的稳健发展。然而,中国银行采取的做法,表明上市银行充实资本金,可采取减少对二级市场冲击的做法。可转债会给发行人带来财务压力,却相对容易被二级市场所接受。本周一上午收盘,上证指数震荡下跌近1%,中国银行小幅上涨0.24%,反映出投资者对中行融资方式的接受程度。

中国银行股价的不跌反涨,也说明银行股再融资压力的心理影响大于实际影响。其一,银行股估值偏低,现有的股价提前反映出再融资的负面冲击,投资者具有一定的心理承受力。其二,银行股算不上铁公鸡,持续分红能力较强,不像有的公司对股东一味索取。拿浦发银行来说,2000年至2009年期间,只有2001年和2003年未实施现金分红。其三,从历史数据来看,浦发银行每股收益从1999年0.385元增至2009年约1.49元,利润增长速度超过股本扩张。眼下,银行股盈利能力逐渐得到恢复,若其实现业绩可持续增长,就能化解再融资带来的摊薄影响。(张炜)

文章来源:情感两性     men.ngnvip.com/category/qingganliangxing

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